Доходы России от экспорта газа за первые два месяца текущего года выросли на 15 процентов, или на пару миллиардов долларов, сообщает Федеральная таможенная служба (все цифры здесь и далее даются в сравнении с тем же периодом прошлого года).
Эта новость, как нам кажется, заслуживает обсуждения, так как при беглом взгляде оказывается в противоречии с другими новостями: экспорт “Газпрома” в Европу сейчас падает, а цены на газ находятся на минимальных значениях.
За январь-февраль, опять же по данным ФТС, экспорт снизился на 2,7 процента, а сам “Газпром” сообщал об уменьшении экспорта на 5,8 процента за тот же период (определенные статистические разночтения здесь не должны смущать, это допустимо: например, “Газпром” говорит об экспорте только в дальнее зарубежье, по-разному учитывается реэкспорт среднеазиатского газа).
При этом биржевые (спотовые) цены на газ находятся на “смешных” значениях в 150-160 долларов за тысячу кубометров. Как мы уже писали, явление это временное: ожидаемый избыток СПГ на рынке наложился на аномально теплую погоду в Европе и Азии. В январе-феврале биржевые цены были чуть выше, но все равно газ был очень дешевым — заметно дешевле, чем годом ранее.
Выходит, объемы падают, цены ниже, а доходы растут. Как так?
Разгадка проста: цены на поставки газа из России в Европу по-прежнему привязаны преимущественно к нефтяным котировкам. Причем с лагом в несколько месяцев, поэтому стоимость газа в январе-феврале 2019 и 2018 годов в нулевом приближении определяется уровнем цен во второй половине 2018 и 2017 годов соответственно. Во второй половине 2018-го цены на нефть были в среднем на 28 процентов выше, чем годом ранее.
В свое время, несколько лет назад, когда биржевые котировки газа сильно оторвались от цен, привязанных к нефти, импортеры инициировали разбирательства с целью перейти на биржевое ценообразование. Однако “Газпром” пошел другим путем: предпочел сохранить нефтяную ценовую привязку. И просто уменьшил соответствующий коэффициент. Сейчас, как мы видим, это приносит результат, поддерживая доходы в условиях, когда биржевые цены на газ вновь упали.
Так или иначе, экспорт сокращается. С 1 января по 15 марта — более чем на восемь процентов, а за первую половину марта — на 16 процентов (по сравнению с прошлым годом). Европа выходит из отопительного сезона с не полностью израсходованным газом в хранилищах (благодаря теплой зиме), а значит, и летом импорт будет достаточно умеренный.
При этом нужно понимать, что “Газпром” осознанно ограничивает поставки: компании ничего не стоило бы начать демпинговать и продавать по спотовым ценам дополнительные объемы с тем, сохранить рыночную долю в 200 миллиардов кубометров. Однако “Газпром” этого не делает, пропуская начавшийся раунд газовой войны, хотя в нынешних условиях даже небольшое снижение спотовых цен уже привело бы к сокращению экспорта СПГ из США.
Причины тому могут быть разные.
Во-первых, это вызвало бы еще большее падение котировок. Да, в рамках оценки краткосрочных издержек такие продажи могут оказаться даже выгодными для “Газпрома”. Но у покупателей по долгосрочным контрактам с нефтяной привязкой возникнут новые вопросы: раз разрыв между “нефтяным” и “спотовым” газом столь велик, быть может, нужно еще раз пересмотреть цены?
Неслучайно сейчас этого активно требует Турция. И, кстати, именно резкое падение поставок в Турцию внесло значительный вклад в суммарное снижение экспорта в дальнее зарубежье.
Во-вторых, рост поставок может быть обеспечен только за счет увеличения транзита по украинскому направлению, что повысит доходы “Нафтогаза” и усилит его позиции на переговорах.
Отказавшись от ценовой войны и ограничив тем самым падение спотовых цен на газ и СПГ, “Газпром” невольно помог и “Новатэку”. Дело в том, что “Новатек” запустил линии по сжижению на “Ямал СПГ” досрочно. Соответственно, весь СПГ, продававшийся до недавнего времени, — “внеплановый”, дополнительный газ, реализованный на спотовом рынке за рамками долгосрочных контрактов. “Газпром” поддержал цены в том числе и на российский СПГ “Новатэка”. В дальнейшем ситуация изменится, и большая часть СПГ будет продаваться по долгосрочным контрактам со значительной долей привязки к ценам на нефть.
Сами доходы России от экспорта СПГ за январь-февраль выросли в два раза, но это в первую очередь результат запуска новых линий по сжижению и кратного роста физических объемов экспорта.
Какие выводы?
Главный: цена российского газа для европейского рынка будет зависеть от соотношения в объеме экспорта продаж с привязкой к биржевому рынку и с привязкой к нефти, разумеется, самих нефтяных котировок и других факторов.
Именно поэтому, кстати, не существует простого ответа на самый популярный вопрос последних лет: какой газ дешевле — российский трубопроводный или американский. Спекуляций же на эту тему очень много, в зависимости от симпатий автора, в той или иной системе координат можно сделать “прибыльным” как российский газ, так и американский.
И это еще мы оставили за рамками обсуждения вопросы себестоимости (в рамках полных и/или операционных затрат) российского и американского газа и механизмы ценообразования на американский СПГ (привязан к внутренним ценам на газ в США). Конкуренция между двумя источниками газа для Европы в случае возможной ценовой войны будет определяться сложной комбинацией всех этих факторов.
Доля продаж по биржевым ценам в среднесрочной перспективе увеличится, но сбрасывать со счетов нефтяную ценовую привязку рано. Скорее речь может идти о растущем многообразии в ценообразовании (уместно вспомнить и о ценовых аукционах “Газпрома”). На днях неожиданно был заключен контракт на покупку американского СПГ с ценовой привязкой к нефти (до этого все договора на американский СПГ привязывались к внутриамериканским ценам на газ: это считалось особенностью СПГ из США, который переформатировал ценообразование на рынке). И еще: 50 процентов от объемов нового проекта “Новатэка” — завода “Арктик СПГ-2” планируется продавать на спотовом рынке.
Александр Собко, РИА
Обязательно подписывайтесь на наш канал, чтобы всегда быть в курсе самых интересных новостей News-Front|Яндекс Дзен